贝莱德的 BUIDL 项目表明，代币化证券可以大规模运作，并实现了 1 亿美元的收益。

贝莱德的首只代币化货币市场基金取得了重大里程碑式的成就，自成立以来已累计派发超过 1 亿美元的股息。

该图显示了代币化证券如何从实验阶段走向实际应用，大型机构正在寻求基于区块链的金融基础设施。

Securitize周一宣布了这一里程碑事件。Securitize是贝莱德美元机构数字流动性基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund，简称BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）的发行方和代币化合作伙伴。构建.Securitize 负责监管该基金的链上发行、投资者注册和合规框架。

贝莱德进军代币化金融领域

BUIDL于2024年3月推出，是贝莱德首个代币化基金产品，也是迄今为止最引人注目的代币化实物资产机构部署案例之一。该基金最初在以太坊网络上发行，表明了贝莱德对公共区块链作为受监管金融产品结算层的信心。

BUIDL 的设计旨在与传统的货币市场基金非常相似。它投资于短期美元计价资产，包括国库券、回购协议和现金等价物。

关键区别在于所有权和现金流的表示方式，基金份额以基于区块链的代币形式发行，而不是通过传统的托管系统进行记录。

BUIDL 如何在链上运行

投资者购买与美元挂钩的 BUIDL 代币，每个代币代表基金的相应份额。基础资产产生的收益将通过链上分红直接分配给代币持有者。

这种结构将代币化货币市场基金与稳定币区分开来。稳定币旨在维持固定价值，但通常不传递收益。而BUIDL的持有者则可获得源自实际国债收益率的收益，收益分配通过链上程序自动执行。

支持者认为，这种方法表明区块链技术如何在保留传统金融产品核心经济特征的同时，通过更快的结算、透明的所有权记录和自动化分配来提高运营效率。

1亿美元的实际国债收益率

这1亿美元的里程碑代表了自BUIDL项目启动以来，向投资者支付的终身股息。至关重要的是，这些股息来源于美国政府债务和现金工具产生的实际收益，而非激励措施或协议排放。

市场参与者认为，这一数据是代币化证券大规模应用的关键证明。它表明，受监管的、收益型产品可以在公共区块链上运行，同时保持机构投资者熟悉的风险状况和现金管理功能。

BUIDL的资产规模也实现了快速增长。今年早些时候，该基金的价值突破了20亿美元，根据RWA.xyz的数据，其资产管理规模在10月份达到峰值，超过28亿美元。该基金仍然是目前规模最大的单一代币化实物资产产品之一。

构建概述（来源：RWA.xyz）

跨多个区块链的扩展

自最初在以太坊上推出以来，BUIDL 已经扩展到其他网络，包括 Solana、Aptos、Avalanche 和 Optimism。

多链战略表明，随着代币化资产越来越多地用于不同区块链生态系统中的链上结算、资金管理和抵押品，机构对灵活性的需求日益增长。

日益增长的关注和监管审查

代币化货币市场基金已成为链上现实世界资产市场中增长最快的领域之一。它们的吸引力在于能够以更低的运营摩擦实现货币市场式的收益，这种特性已开始持续吸引传统金融机构的关注。

一些分析师认为，这些产品可能对稳定币的预期扩张起到制衡作用。摩根大通策略师何丽珊 (Teresa Ho) 在 7 月份表示，说代币化货币市场基金保留了“现金作为一种资产”的长期吸引力，即使像 GENIUS 法案这样的监管发展有望加速稳定币的采用。

与此同时，全球监管机构也密切关注着这一趋势。国际清算银行警告称，代币化货币市场基金可能带来运营和流动性风险，尤其是在它们成为数字资产市场中日益重要的抵押品来源的情况下。

目前来看，BUIDL 1 亿美元的股息里程碑是迄今为止最清晰的信号之一，表明代币化证券开始在机构规模上运作，以切实可行的创收方式将传统金融和区块链基础设施连接起来。