随着治理转向通缩，代币回购回归
在多个协议中，回购、销毁和供应控制正从理论走向实践。治理论坛活跃，投票正在进行，代币正在退出流通。
这不是营销周期，而是资产负债表重置。
从 Uniswap 到 Hyperliquid、Aster、Degen 和 ApeX，各个团队和 DAO 都在收紧代币供应，同时将资金流回代币持有者手中。信号一致：协议希望达成一致，并且愿意为此付出资金代价。
来源概览和聚合数据来自 Tokenomist。
Uniswap 迈向历史性供应削减
Uniswap 是这一转变的核心。
Uniswap DAO 正在对其 UNIfication 提案进行投票，这是一项全面的治理方案，旨在巩固生态系统发展、激活协议费用并引入大规模的供应销毁。
其核心内容是从 DAO 金库中追溯销毁 1 亿枚 UNI。这部分 UNI 将永久消失。
与此同时，该提案启动了协议费用机制，这些费用将用于销毁未来的UNI代币。此外，它还将生态系统开发整合到Uniswap Labs旗下，该机构每年获得2000万UNI的预算资助。
投票将于12月25日结束。
治理数据显示罕见的团结一致。超过6900万张赞成票已投出，几乎没有反对票。法定人数已达标。批准似乎已成定局。
这种程度的共识在DeFi领域实属罕见，它标志着DeFi社区的成熟。社区似乎不再那么关注短期价格波动，而是更加注重长期利益的协调一致。
市场反应迅速。受此消息影响，UNI 价格已上涨 25%。但更深层次的原因在于结构性变化。这种曾因价值捕获能力不足而饱受诟病的代币，如今正步入通缩阶段。
如果实施，Uniswap 的商业模式将发生永久性改变。手续费将与代币持有者挂钩。供应合约将得到落实。国库臃肿的状况将得到缓解。
其影响远不止于UNI。这为大型DAO未来如何处理超额储备和治理碎片化问题树立了先例。
超流动性面孔燃烧投票并释放压力
超流动性目前处于生命周期的不同阶段，其决策也反映了这一点。
该协议目前正在就一项销毁价值10亿美元的HYPE代币的提案进行投票。投票将于12月24日结束。
与此同时，Hyperliquid 将于 12 月 29 日进行代币解锁。届时，约 2.59% 的流通供应量（价值约 2.5 亿美元）将进入流通。
所有已解锁的代币都来自团队分配。
这就造成了一种微妙的平衡。一方面，大规模销毁方案旨在减少代币供应量；另一方面，几天后新的代币就会涌入市场。
此处的治理重点不在于表面功夫，而在于流程安排。销毁投票有助于缓解稀释担忧。这也表明，即使在解锁阶段，该协议也愿意积极管理供应。
市场如何解读这种平衡至关重要。但方向很明确。Hyperliquid并没有忽视代币经济，而是在积极塑造它。
Aster调整排放策略并加大股票回购力度
Aster公司采取的是一种更注重实际操作的方式。
从 12 月 22 日起，该协议计划减少代币发行量。这将从源头上减缓新代币的供应。
与此同时，Aster公司启动了第五阶段的股票回购计划。该计划的方案较为激进。
每日平台费用的80%将用于链上ASTER回购。回购将通过自动机制和策略钱包相结合的方式执行。
这使得代币需求与使用量直接挂钩。随着活跃度的提升，购买压力也会增加。随着手续费的增长，供应量会加速收缩。
这是一个清晰的循环：收入流入，代币流出。
对艾斯特而言，重点不在于赢得一次头条新闻，而在于持续施压。
德根实验与社区驱动的燃烧
德根采取了不同的策略。
在一周内，该协议的资金库将匹配通过 Degen App 发送的每个用户小费的销毁比例。
这种机制是暂时的，其目的是为了文化发展。
这种方法让用户参与到减少燃料消耗的行动中来。每一次举报都成为一种信号。每一次焚烧都增强了社区的参与度。
它的目的并非一夜之间撼动市场，而是为了强化社会规范。理性消费，理性消费，从社会层面而非仅仅从经济层面协调激励机制。
在一个通常由巨鲸和治理代表驱动的生态系统中，德根的实验将代币经济学带到了用户层面。
ApX 以长期信心锁定供应
ApX Protocol 的举动低调却果断。
该协议部署了 375,000 USDT 从公开市场回购了 914,634 个 APEX 代币。所有回购的代币均已转入 Gorilla Bid Fund 基金并锁定三年。
这不是烧伤，但效果类似。
代币长期停止流通，供应收紧，抛售压力消失。
锁定期限至关重要。三年本身就是一种表态。它表明了对该协议未来发展的信心，并消除了对短期国库行为的猜测。
在股票回购策略中，这是最保守的策略之一，而且可以说是最可靠的策略之一。
这波浪潮对DeFi为何如此重要
单独来看，这些行动似乎是战术性的。但结合起来，它们就构成了一种模式。
协议不再满足于通胀违约。它们正在响应市场对纪律的要求。
回购。销毁。减排。费用调整。长期锁定。
这些不再是实验，而是应对成熟现金流的标准措施。
这种转变反映了DeFi治理的深层变化。代币持有者提出了更尖锐的问题。资金库正受到严格审查。闲置资金不再被允许。
Uniswap 的投票展现了目标一致时的成果。Hyperliquid 的双重销毁和解锁机制体现了团队如何应对复杂性。Aster 和 ApeX 展示了运营纪律。Degen 则探讨了文化强化。
每种方法都不同，但方向是一样的。
代币经济学不再是脚注，它本身就是产品。
接下来一周，随着公司治理投票的结束，市场将做出反应，价格也会波动。但其长远影响将是结构性的。
DeFi正在学习如何以负责任的方式缩减供应量。而这或许是最看涨的信号。
