[分析] 纽约联储预测："未来支付将脱离银行账簿，向'非许可型'模式演变"

无许可区块链：未来支付基础设施的核心驱动力

近日，纽约联邦储备银行发布研究报告，将“无许可区块链”定位为未来支付基础设施的核心驱动力，引发金融界广泛关注。分析指出，稳定币市场迅速扩张至2600亿美元规模，其背后不仅是“数字货币”形态的兴起，更标志着一种打破国界与主体限制的开放式基础设施正逐步成型。

突破银行账户壁垒：实现普惠金融接入

报告通过对比美联储推出的实时支付系统FedNow与稳定币展开分析。尽管FedNow具备即时结算与低费率优势，但其存在关键局限——用户必须持有传统金融机构账户。研究团队指出，无许可系统的首要特性在于“支付普惠性”，仅凭个人管理的数字钱包即可在全球范围内进行美元交易，无需经由银行授权。这一特性使其能有效覆盖传统金融服务体系外的群体，并简化繁琐的跨境汇款流程，形成核心竞争力。

自由代码与乐高式兼容性

超越基础转账功能的“可编程性”被列为另一核心要素。报告将其定义为“无约束代码”——与许可制系统不同，无许可区块链允许任何人通过智能合约实现复杂条件支付自动化，为企业资金调度与贸易金融流程带来革命性优化空间。同时，报告强调“内在兼容性”的重要价值。传统金融市场中股票、债券、现金分属不同结算网络，协同操作需耗费巨额协调成本。而无许可系统使所有资产与合约共存于统一账本，各类金融产品如同乐高积木般可自由组合参照，无需中介即可构建新型衍生品与金融服务。

回归点对点本质：信任与监管挑战并存

研究人员认为，无许可区块链的兴起标志着金融体系正从“簿记登记”模式向“点对点传输”回归，控制权由银行第三方记账转向个人直接收发数字现金。但该变革要成为主流仍面临多重障碍：用户技术门槛与合规要求首当其冲。亟需通过用户体验优化降低私钥管理复杂度，并在匿名环境下解决反洗钱与身份认证的技术实现难题。此外，系统存在与生俱来的稳定性缺陷与信任缺失，且需解决每秒数千笔交易的处理能力瓶颈。业内观点认为，若不能克服这些挑战，无许可系统仍难以完全替代现有金融基础设施。