在对美联储政策和通胀的担忧中，黄金和白银的表现优于比特币。

黄金和白银的年度表现继续优于比特币，交易员们押注在美联储 12 月 10 日的利率决议公布前，市场将出现更多不确定性。

根据Trading Economics的数据，白银和黄金分别取得了惊人的86%和60%的涨幅。与此同时，雅虎财经的数据显示，比特币已跌至负值，跌幅达1.2%。

Merkle Tree Capital首席投资官瑞安·麦克米林表示，货币贬值担忧、宏观经济不确定性以及央行发出的混乱信号共同推高了贵金属价格。解密.

分析师指出，投资者正在为美联储可能出现的“政策失误”做准备，即美联储开始降息，而通胀率却仍然顽固地高于其 2% 的目标。

麦克米林指出，这种具体的担忧集中在通胀粘性风险上，关键指标如核心个人消费支出（衡量商品和服务价格变化的指标）正趋向于每年 3% 的增长，尤其是在服务和住房领域。

防御型资产轮动造成了明显的三方分化。

尽管金属价格飙升，但传统的风险偏好型股票也凭借自身实力上涨。纳斯达克指数和标普500指数今年迄今分别上涨了21%和16%，而比特币则表现落后。

麦克米林表示：“股市一直以非常传统的方式缓慢上涨——盈利增长、股票回购以及人工智能驱动的资本支出。”

另一方面，比特币正承受着 10 月份清算冲击和随后的去杠杆化带来的冲击，结束了 ETF 推出后的持续上涨趋势。

他表示，结果是标普500指数正经历“周期末期的暴涨”，而比特币则处于“周期中期的修复”阶段。

链上数据也描绘了一幅更加细致入微的图景。

亏损股票的总供应量有所上升，表明短期持有者出现投降式抛售——专家此前指出，这是周期中期重置而非熊市的典型特征。讲述 解密.

尽管比特币价格已从126,080美元的历史高点下跌超过26%，但根据Glassnode周四发布的数据，其价格已稳定在真实市场均值附近。真实市场均值是指所有非休眠代币（不包括矿工代币）的成本基础。报告.

根据一般市场理论，真正的市场均值是轻度熊市阶段和深度熊市区域之间的分界线。

尽管目前比特币表现不佳，但麦克米林预计比特币与金属和美国股票的脱节是暂时的，并预测一旦其订单簿恢复，这种动态最终将跟随全球流动性和股票市场的上涨而走高。

Glassnode 分析师在报告中写道，除非比特币能够重新回到 0.85 分位数（约 106,200 美元），否则它对宏观冲击的高度敏感性可能会持续存在。

据报道，市值最高的加密货币在过去24小时内下跌了1.3%，并且在过去两周多的时间里一直徘徊在94,000美元至82,000美元的区间内。CoinGecko数据。