CertiK警告：美欧分裂导致两个稳定币市场出现

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区块链审计机构 CertiK 的一项最新分析表明，统一的全球稳定币市场构想可能即将终结。

要点总结

CertiK表示，美国和欧盟的监管规定正在催生两种不同的稳定币。流动性
能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。
流动性区域。
美国《GENIUS法案》将稳定币发行机构纳入银行体系，并强化了美元战略。
MiCA 的银行储备金规则引发了人们对集中风险和小型发行人面临的障碍的担忧。

相反，该公司论点2025 年标志着结构性分裂的开始——稳定币流动性围绕两个不兼容的监管体系聚集：以美国为中心的模式和由 MiCA 塑造的欧盟模式。

华盛顿而非市场驱动的转变

美国政策制定者不再让市场力量决定稳定币的发展方向，而是制定了一套蓝图，重新定义了稳定币在金融体系中的角色。CertiK 特别指出，《GENIUS 法案》是这一转变的催化剂。该法案由唐纳德·特朗普总统签署，明确规定了谁可以发行稳定币、其储备金必须达到什么水平，以及禁止哪些形式的收益或金融工程。

然而，最重要的后果是政治性的：稳定币如今被视为美国货币权力的延伸。发行方在与国内银行体系紧密结合的监管框架下运作，这使得美国对数字市场的美元流动性拥有高度影响力。

这种方法自然会将流动性吸引到内部。CertiK 将其描述为美国稳定币区的出现，在该区域，合规性和储备结构与美国金融规范保持一致，而不是与国际规范保持一致。

美国已将稳定币纳入其货币战略，而欧洲的动机则更为保守。欧盟旗舰加密货币监管法规MiCA旨在降低风险、加强监管并强化消费者保护。

其中一项最具争议的条款要求，稳定币的大部分储备必须存入欧洲银行。政策制定者认为这是保障稳定的措施，但业内人士警告称，这可能会加剧银行业的集中度。Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 近期也指出，强制发行方采用部分准备金制度反而会制造而非消除漏洞。

其他批评人士——尤其是规模较小的金融科技公司——担心，MiCA的合规成本和资本门槛将巩固由少数大型发行机构主导的市场格局。欧盟视为审慎监管的措施，在初创企业看来却是准入壁垒。

CertiK的报告指出，这种分歧不仅仅是理念上的，更是实际运作上的。美国稳定币和欧盟稳定币目前受制于不同的规则，使得二者难以互换。流动性池正沿着司法管辖区界限趋于封闭，该公司预计跨境资金流动将面临新的阻力。

这可能会导致美国和欧盟发行的稳定币之间出现价格差距、区域套利策略以及结算效率低下，特别是对于在两个市场运营的企业而言。

CertiK 分析中最引人注目的发现或许是美国意图的明确性。财政部长斯科特·贝森特今年早些时候公开表示，稳定币监管是旨在巩固美元全球地位的更广泛金融战略的一部分。

他的言论证实了一种转变：稳定币不再仅仅被视为支付工具或金融科技产品，而是被视为经济战略的工具。这种认识几乎可以肯定美国和欧盟之间的分歧将继续加剧，双方现在都将优先考虑自身的战略和监管议程，而非全球统一。