以太坊真实持币数量，超越地址总数的深度洞察

在加密货币的世界里，以太坊（Ethereum）作为仅次于比特币的第二大加密货币，其持币地址数量常被外界广泛引用，作为衡量用户基础和普及度的重要指标，仅仅关注地址总数，往往会忽略一个更为关键且复杂的问题：以太坊的“真实持币数量”究竟是多少？这个问题远非一个简单的数字所能概括，它涉及到地址活跃度、交易所集中度、巨鲸地址、智能合约锁仓以及零地址等多个维度，只有深入剖析这些层面,才能更准确地理解以太坊的价值分布与生态健康度。

地址总数≠真实持币用户：活跃度的迷思

我们需要明确一个基本概念：以太坊区块链上的地址总数，并不等同于真实的持币用户数量,这是因为：

废弃地址与休眠地址：许多地址可能因私钥丢失、遗忘或用户不再使用而成为“废弃地址”或长期“休眠地址”，这些地址中可能仍持有ETH,但已不具备实际的经济活动和参与能力。
多地址现象：一个活跃用户可能拥有多个以太坊地址，用于不同的目的，如交易、存储、参与DeFi协议、NFT交易等，这会导致地址总数被高估,而实际用户数被低估。
生成即存在：与某些需要注册才能生成地址的系统不同，以太坊地址可以在不与任何实体关联的情况下被创建,这意味着存在大量可能从未接收过ETH或仅用于测试的空地址。

单纯依赖地址总数来评估以太坊的持币规模，无异于“雾里看花”,无法反映真实的用户参与情况。

深入剖析：影响“真实持币数量”的关键因素

要探究以太坊的真实持币数量,我们需要关注以下几个核心因素：

非零余额地址（Non-Zero Balance Addresses, NZBAs）：这是比地址总数更具参考意义的指标，它统计的是至少持有1个wei（ETH的最小单位）ETH的地址数量，NZBAs数量能够剔除大量空地址，更接近“有币地址”的规模，它仍无法完全解决“多地址”和“休眠地址”的问题，且对于持有极少量ETH（如 dust amount）的地址,其经济意义也有限。
交易所持有量与净流入/流出：交易所是ETH流动性的重要枢纽，通过监控交易所的ETH总持有量及其变化，可以洞察市场情绪（如投资者是倾向于囤积还是抛售），大量ETH集中在交易所地址，并不意味着这些币都由真实的散户用户持有，其中相当一部分可能是交易所热钱包或冷钱包的统一管理地址，或是用于做市、衍生品交易等机构资金，交易所地址中的ETH也容易被误认为“抛售压力”,但实际上很多只是用户间的交易转移。
巨鲸地址（Whale Addresses）：通常指持有大量ETH的地址（如持有1000 ETH以上），这些巨鲸地址对市场价格有显著影响力，但其持币行为的透明度较低，一个巨鲸地址可能代表一个机构、一个早期投资者，甚至是多个地址通过混币服务合并而来，他们的持币稳定性与否，直接关系到“真实可流通”ETH的供给，如果大量ETH集中在少数巨鲸手中，那么所谓的“持币用户”数量就会被严重稀释,市场集中度风险也相应增高。
智能合约锁仓与质押ETH：以太坊生态的繁荣，离不开各类智能合约的应用，包括DeFi协议（如Uniswap, Aave）、NFT市场、DAO组织等，大量ETH被锁定在这些智能合约中，用于提供流动性、抵押借贷、治理投票或作为NFT的底层资产，以太坊2.0的质押机制也锁定了数百万ETH（尽管质押ETH仍归质押者所有，但流动性受限），这些被锁仓的ETH，虽然在区块链上仍被“持有”，但其可自由流动性和使用场景已发生变化，不能简单等同于个人钱包中可供自由支配的“持币”。
零地址与无效地址：尽管NZBAs已排除了零地址，但在地址总数中，零地址（从未接收过ETH的地址）占据了极大比例，还有一些因格式错误或无效的地址，这些自然不属于“真实持币”的范畴。

如何更接近“真实持币数量”？

综合以上因素，我们可以尝试构建一个更贴近“真实持币数量”的理解框架：

活跃非零地址：在NZBAs的基础上，进一步筛选出在一定时期内（如过去30天或90天）有交易活动的地址，这能有效剔除休眠地址,反映真正参与生态的用户数量。
按持有量分布统计：分析不同ETH持有量区间的地址数量和持币占比，持有1-10 ETH、10-100 ETH、100-1000 ETH及1000 ETH以上的地址各占多少比例和总持币量的百分比,这有助于揭示财富分布的公平性和市场结构。
排除交易所和智能合约地址：在统计“个人用户持币”时，可以尝试排除已知的交易所热/冷钱包地址和主要智能合约地址,从而更聚焦于个人或非托管机构的持币情况。
质押ETH的归属：对于质押的ETH，虽然被锁定在共识层合约中，但其所有权明确归属于质押者，在统计“总持有人”时，质押者应被视为持币用户,但其ETH的流动性需单独考量。

动态且多维度的视角

以太坊的“真实持币数量”并非一个静态、孤立的数字，而是一个需要动态、多维视角来解读的复杂概念，它不仅仅关乎“有多少地址有钱”，更关乎“谁在持币”、“这些币是否活跃”、“是否被有效利用”以及“财富分布是否健康”。