Pump.fun 平台费用结构或将发生重大变化

报道：

Pump.fun 正在改变其自身的经济规则，而市场反应表明交易者对此表示赞同。这项基于 Solana 的启动平台计划对其费用分配方式进行全面改革，将关注点从内容创作者转移到交易活动——这一转变立即推高了其 PUMP 代币的价格。

TradingView 的数据显示，在平台确认其创作者费用系统即将发生变化后不久，PUMP 上涨了近 11%，这使得该代币在经历了一段较为平静的时期后重新受到关注。

要点总结

这种模式曾促进增长，但后来遇到了瓶颈。

Pump.fun早期的费用实验旨在奖励项目创建者。其理念很简单：通过向代币发行方支付一部分平台费用来吸引更优质的项目。这种方法最初奏效了。代币发行量激增。链上

在区块链上记录和验证的交易。

链上交易量攀升，2025 年 Pump.fun 各债券发行曲线的整体活动达到创纪录水平。

该平台也受益于零售用户以外的广泛关注。甚至连纳斯达克上市公司 Fitell 也曾将 PUMP 添加到其基于 Solana 的资金管理策略中，这凸显了该生态系统的影响力已扩展到何种程度。

但增长数字背后却隐藏着结构性问题。据 Pump.fun 团队称，手续费激励机制鼓励代币持续发行，而非进行有效的交易。代币发行虽然容易，但许多代币缺乏持续流动性，导致市场流动性不足，价格发现机制不完善。

流动性是任何交易平台的命脉，而 Pump.fun 目前似乎正致力于保护流动性。团队承认，无论代币数量多少，一旦交易放缓，市场信心都会迅速下降。

联合创始人阿隆曾直言不讳地指出旧模式的不足之处。争论创作者报酬缺乏长期效用，也很少能转化为项目的持久价值。实际上，许多团队在最初的热度消退后，很难有效地利用这些报酬。

因此，Pump.fun 正在朝着由市场（而不是平台）决定谁应该获得奖励的系统发展。

在即将实施的新框架下，交易者将在决定哪些项目能够获得手续费方面发挥更大的作用。手续费分配将不再与代币发行挂钩，而是成为一种可选的、由社区驱动的机制。

创作者和首席技术官管理员可以通过 Pump.fun 应用设置佣金比例，但平台核心团队不会从中抽取任何分成。Pump.fun 强调，这是一项社区功能，旨在重新平衡开发者和交易者之间的激励机制，而不是让内部人士获利。

该公司尚未公布详细时间表，仅表示这些变化将十分重大，稍后将进行更深入的解释。

即使缺乏完整的技术细节，交易员们似乎也对这一方向感到满意。这种信心体现在PUMP的价格走势上，公告发布当天，该代币价格上涨至约0.0024美元。

此次上涨表明，市场参与者认可这种优先考虑流动性和参与度而非快速、低摩擦发行模式的价值。这也建立在Pump.fun此前建立信任的举措之上，包括此前宣布的PUMP回购计划。

Pump.fun 的决定凸显了加密平台面临的一个共同挑战：激励机制驱动的增长若不加以谨慎平衡，可能会扭曲用户行为。Pump.fun 放弃了以创造者为先的奖励机制，转而依赖市场驱动的结果，实际上是在押注于数量较少但交易更活跃的代币，比无休止地推出流动性不足的代币更健康。

新的收费结构能否实现这一目标还有待观察。但就目前而言，市场的反应很明确——交易员们愿意给平台时间，证明这一转变能够转化为一个更具韧性的生态系统。